美國聯準會(Fed)將於本周的會議中決定攸關未來2-3年的政策,但未來將由誰帶領聯準備,目前仍未有定論。
原被列名角逐 Fed 主席的桑默斯 (Lawrence Summers) 已經表示將退出主席之爭,在伯南克接班人不明朗的情況下,Fed 所傳達的政策訊息,恐怕外界在解讀時會打個折扣。
將於今、明兩日展開的 FOMC 會議中,他們將商討美國經濟是否已足夠強勁至可以展開 850 億美元購債計畫的退場措施。
同時,也會以前瞻指引 (forward guidance) 來說服投資人,將保持低利率直到失業率降低,同時維持物價的穩定。
經濟學家 Ward McCarthy 指出,伯老繼位人選懸而未決,會影響 Fed 實施貨幣政策的能力,市場會對前瞻指引有所存疑,而使貨幣政策難以發揮其效果。
《彭博社》報導預估,在今明兩日的會議中,官員可能連續第3次調降對今明兩年的經濟成長預期。
而為防止公債殖利率上揚威脅經濟成長,他們也需強調將維持低利率不變。
在 5 月 21 日伯南克透露量化寬鬆可能退場起,至今10年期美債殖利率已上揚約 1%。
這推升了房貸利率,並影響到有助於經濟擴張的房市復甦。
7 月份,歐巴馬提名了下任 Fed 主席的可能人選:58 歲的桑默斯、67 歲的 Fed 副主席葉倫 (Janet Yellen)、70 歲的前任 Fed 副主席科恩 (Donald Kohn)。
在桑默斯宣布退出提名之後,葉倫便成了最可能出線的人選。
市場人士一般認為,桑默斯若帶領 Fed,較有可能會盡早展開升息行動;而相對地,若葉倫成為 Fed 主席,較可能會為了失業率,維持低利率更長一段時間。
雖然稍早有風聲傳出,前任財長蓋茨納 (Timothy F. Geithner) 也有可能成為下一屆 Fed 主席人選,但據與蓋茨納熟悉人士表示,他並無興趣出任此職務。
況且,歐巴馬在提出提名名單前,也曾徵詢蓋茨納的意見。
卡內基美隆大學 (Carnegie Mellon University) Tepper 商學院的政治經濟教授 Allan Meltzer 指出,關於 Fed 下任主席的討論熱烈程度前所未見,但大家均未提及的,是 Fed 到底正面臨著怎樣的挑戰? 美國脫離經濟衰退已經 4 年,但失業率在今年 8 月仍高居 7.3%,通膨年增率則距 Fed 所設定的 2% 目標還差半個百分點。
失業率是官員們要優先考慮的問題,Fed 的資產負債表則擴張至 3.66 兆美元的歷史新高,因為它購入了數千億美元的貸款抵押證券及美國公債,才能繼續維持長期低利率。
官員們也擔憂 Fed 的動作可能創造資產價格泡沫,並提高通膨預期。
在 6 月份, 19 位 Fed 官員中有 15 位認為,目前趨近於零的低利率應維持至 2015 年或更晚。
若歐巴馬提名葉倫擔任 Fed 主席,市場相信低利率政策將更有可能持續下去,但如果到 18 日會議結束時仍沒能決定主席人選,市場對於貨幣政策的前瞻指引將心懷疑慮。
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