國泰綜合證券舉辦「2014經濟趨勢論壇」，由左至右依序為今周刊發行人謝金河、國泰綜合證券總經理莊順裕、國泰綜合證券董事長朱士廷、瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬、今周刊社長梁永煌、國泰證期金融學苑協理陳威良
【行銷專題企劃】年度接近尾聲，各大券商陸續舉辦投資說明會，為投資人明年度投資暖身。國泰綜合證券昨(2)日下午於台北晶華酒店，與今周刊合辦「2014經濟趨勢論壇」，並邀請重量級名師瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬、今周刊發行人謝金河以及國泰證期金融學苑協理陳威良等3位專家開講，會中分別就2014年中國經濟展望、總體經濟新趨勢以及台股投資主流與選股策略進行深入剖析。
(表一) 6大投資趨勢
國泰綜合證券表示，本次舉辦之「2014經濟趨勢論壇」圓滿成功，報名狀況相當踴躍，現場湧進750多位熱情民眾，將原本規劃600個座位的會場擠得水洩不通。持國泰綜合證券貴賓邀請卡入場的客戶，當場還可獲得「幸運福袋」一份，內容包含實用的2014精美桌曆、健康台灣水果乾綜合包(價值100元)以及網路購物商城TreeMall現金券(價值500元)等好禮。費盡心思討好客戶，也博得一片好評。
瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬於會中指出，2014年與往年不同，中國經濟的核心不再是增長、投資、貨幣發行與通貨膨脹，簡單來說，2014年中國經濟兩大主題就是〝R2〞(R square)，第一個R是改革(Reform)，第二個R則是風險(Risk)，改革可能帶來經濟轉型，也可能刺激風險上升。從過去經驗來看，中國經濟的每次突破都來自於結構性改革，80年代初的農村改革帶動了持續6年的超高速成長，90年代初的經濟特區再一次拉動持續5年的超高速增長，2001年加入WTO又拉動6年的雙位數增長，每次中國經濟的突破都來自於體制上的突破、生產力的提高，最終帶來的是由生產力的提高，拉出新的增長點、消費點與投資點。在剛結束的三中全會上，出台了一系列新的改革方案，不同於過去著重於某一特定領域，這次的改革方案是全方位的，涉及中國經濟社會所有領域，如有一半的改革方案能真正落實，5年後的中國將與現在有相當地不同。
(表二) 2014利多及利空因素
陶冬認為，短期來說，財政改革、存款利率市場化，取消戶籍制度、農村城市一體化等都將在2014年邁出步伐，這對中國是否能產生新的消費者至關重要。以財政改革來說，涉及整個中國稅制的一次根本性變革，和房地產稅是否推出、何時推出以及用什麼力度推出等議題。獨生子女政策也即將取消，預期每年將多出150萬補償性生育子女，假定每個子女一個月多花3千元，10年下來加上乘數效應，將帶來2萬億人民幣消費金額，而這是拉動中國經濟的重要契機。
謝金河表示，今年許多人感嘆股票難操作，但實際上今年卻是歷史上最好投資的一年，因股票成交量低，不用擔心系統性爆跌的風險，成敗還是在選股。今年到明年最重要的使命，就是在傳統產業找到新生命。在電子類股方面，可關注本益比10倍以下、淨值很高且基本面開始向上的個股，時代開始改變，未來可能區分的是電子商務類股與非電子商務類股，不再是電子股與非電子股。
國泰證期金融學苑協理陳威良指出，2014年台股大盤走勢為偏多震盪格局，指數高點8800點、低點8000點。在投資選股方面，看好中國人口紅利、TPP越南投資顯學、房市車市復甦前行、企業資本支出增加、電子產品低價高規新應用及網路購物普及化等6大趨勢(詳表一)，可留意相關族群後市表現。
2013年不論是美國或歐洲經濟，其實都持續改善，製造業與服務業皆呈現溫和復甦，中國亦能將GDP保持在7.5%以上，預估2014年景氣可進一步好轉。明年雖有QE開始退場、縮減購債規模的利空，但金融市場已從2013年Q2開始提前反映，後續的影響程度應逐步淡化。台灣景氣方面，在電價上漲減弱內需力道以後，預估2013年全年經濟成長率難以保2%，不過2014年可重新擴張回到3%以上。
過去十年來，美國ISM製造業指數有三次低於50以後落底回升，爾後道瓊指數一年內分別上漲23%、10%、37%，而台股漲幅更達到76%、29%、120%。美國ISM製造業指數自2013年6月彈上50.9，代表景氣重回擴張，美股仍可望維持多頭走勢。至於在中國方面，統計過去三屆「三中全會」後一年，MSCI中國指數上漲機率百分之百，平均漲幅為34%。
在G2兩國股市加持之下，台股農曆年前軋空與資金行情發酵驅動多頭走勢，預估大盤明年第一季指數高點可望突破今年高點，來挑戰8800點反壓。而第二季以後，因為QE可能逐步退場而影響外資動向，加上電子產業又步入淡季，棄權息賣壓湧現下不排除大盤將繼行一次中期回檔，預估低點可能下探年線約8000點左右。
從波浪理論來看，2008年11月金融海嘯後的低點3955點，起漲至2010年1月8395點，是第一波初升浪；第二波修正浪則由2011年2月9220點重挫至6609點的10年線位置，目前則是在第三波主升浪的調整，整理完畢以後，預料指數有機會挑戰連結12682與9859點的長期下降壓力線，位置大約在8800點附近。但景氣打出的是U型底，復甦的力道較緩慢，因此指數表現空間有限，投資人必須著重在「選股不選市」。
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